Basculez entre positions longues et courtes. Faites glisser le prix spot pour voir comment le P&L évolue et à quel moment la liquidation se déclenche pour les positions courtes.
P&L à l'expiration
P&L actuel-5
Statut du compte
✓
Aucune marge requise
Perte max = $5 prime
Liquidation impossible
Prix spot à l'expiration$100
$70$130
Risque borné
Votre perte maximale est la prime payée. Peu importe à quel point le prix spot va contre vous, vous ne pouvez pas perdre plus.
Pourquoi les positions longues n’exigent pas de marge
Lorsque vous achetez une option, vous payez l’intégralité de la prime d’avance. Cette prime EST votre perte maximale. La plateforme détient déjà votre argent. Il n’y a rien de plus à collecter.
Lorsque vous vendez une option, vous encaissez la prime mais vous vous exposez à des pertes potentiellement importantes. La plateforme a besoin de l’assurance que vous pourrez payer si le trade évolue contre vous. C’est le rôle de la marge.
Phrase clé
« Vendre des options, ce n’est pas “se faire payer”. C’est accepter le risque convexe de quelqu’un d’autre. »
Options uniquement, en USDC. Formules fixes, avec un allègement pour les spreads entre options de même sous-jacent et de même échéance
Débutants, positions simples
Marge de portefeuille
Basée sur des scénarios couvrant vos options et vos perpétuels, reconnaît les couvertures entre prix d’exercice, échéances et perpétuels. Ouverte à tous les comptes
Traders avancés, portefeuilles couverts
Pour les débutants, la marge standard est le mode par défaut et le point de départ recommandé.
Marge requise pour MAINTENIR une position ouverte (inférieure à l’IM)
Valeur nette (equity)
La valeur de votre compte : liquidités plus la valeur de marché de vos options (les positions courtes comptent comme un passif). En marge de portefeuille, elle inclut aussi la valeur de votre compte Hyperliquid et déduit les éventuels prêts PM
Liquidation
Clôture forcée des positions lorsque le compte passe sous la MM
La liquidation intervient lorsque le compte ne peut plus couvrir sa marge de maintenance. La comparaison effectuée dépend du mode de marge :
Marge standard : liquidités USDC < marge de maintenance. La valeur de marché des options longues augmente votre valeur nette mais ne constitue pas des liquidités, elle n’empêche donc pas la liquidation.
Marge de portefeuille : valeur nette < marge de maintenance.
Une fois déclenchée :
Liquidation partielle. Hypercall place des ordres qui clôturent vos options courtes, et vous ne pouvez envoyer que des ordres qui réduisent une position.
Liquidation totale. Le compte bascule s'il est toujours sous l'objectif 20 minutes après le début de la liquidation partielle, s'il n'a plus d'options courtes à racheter ou si ses fonds propres sont négatifs. Vos ordres ouverts sont annulés et un liquidateur reprend le portefeuille. Un compte sans option courte à clôturer passe directement à cette étape.
Objectif. Revenir à marge de maintenance × 1,05. Si vous rétablissez la situation avant qu’un liquidateur ne prenne le relais, le compte revient à la normale.
En marge standard, si vous vous limitez aux options longues, vous ne pouvez pas être liquidé. C’est pourquoi les débutants devraient commencer par des positions longues. La marge de portefeuille est différente : les primes peuvent être financées par un prêt et le compte détient aussi du collatéral Hyperliquid et des perpétuels, de sorte qu’un compte PM peut être liquidé même s’il ne détient que des options longues.