Types de règlement : en espèces ou physique
Lorsqu'une option arrive à échéance dans la monnaie, elle doit être réglée. Il existe deux façons de procéder.
Comparaison rapide
| Règlement en espèces | Règlement physique | |
|---|---|---|
| Ce qui se passe | Paiement/réception de la différence en espèces | L'actif lui-même change de mains |
| Livraison | Aucune, uniquement de l'USDC | Vous recevez/livrez le sous-jacent |
| Plus simple pour | Options sur indices, crypto | Options sur actions |
| Impact sur la marge | Prévisible | La livraison doit être gérée |
Règlement en espèces
Avec le règlement en espèces, vous recevez ou payez la différence entre le prix de règlement et le prix d'exercice. Aucun actif ne change réellement de mains.
Exemple : call long
- Prix d'exercice : 100 000 $
- Prix de règlement : 105 000 $
- Vous recevez : 5 000 $ (en USDC)
Exemple : put short
- Prix d'exercice : 95 000 $
- Prix de règlement : 90 000 $
- Vous payez : 5 000 $ (en USDC)
Les options négociées sur Hypercall Exchange sont réglées en USDC. Vous ne prenez jamais livraison du sous-jacent (BTC, ETH, ou une action ou un indice comme SPCX ou SP500) par le biais d'une position d'options sur l'Exchange.
Règlement physique
Avec le règlement physique, l'actif sous-jacent change réellement de mains :
- Call exercé : vous achetez l'actif au prix d'exercice
- Put exercé : vous vendez l'actif au prix d'exercice
C'est courant pour les options sur actions, où les traders veulent réellement détenir les titres.
Pourquoi la crypto privilégie le règlement en espèces :
- Aucune logistique de livraison
- Fonctionne pour des actifs difficiles à détenir (comme les prix d'indices)
- Calculs de marge plus simples
- Aucun risque de « squeeze de livraison »
Prix de règlement
Pour le règlement en espèces, le prix de règlement détermine le paiement. Sur Hypercall Exchange :
- Il utilise une moyenne sur 30 minutes du prix de l'oracle Hyperliquid. Toutes les mises à jour de l'oracle dans la fenêtre sont collectées, les 5 % supérieurs et inférieurs sont écartés, et le prix est la médiane des moyennes de groupes. Consultez Règlement pour la règle complète
- La fenêtre se termine à l'heure d'échéance du contrat : 08:00 UTC pour BTC et ETH, 20:00 UTC pour les sous-jacents actions et indices comme SPCX et SP500.
- Il résiste à la manipulation de dernière minute
- Il exige au moins 500 échantillons de l'oracle dans la fenêtre. En deçà, le règlement attend ; il n'utilise jamais un prix périmé ou de substitution
Règlement automatique
Sur Hypercall Exchange, vous n'avez rien à faire à l'échéance :
- La négociation s'arrête à l'heure d'échéance du contrat
- Le prix de règlement est calculé (moyenne sur 30 minutes de l'oracle)
- Les positions ITM sont payées automatiquement
- Les positions OTM expirent sans valeur
- Votre solde est mis à jour
Voir aussi :
- Styles d'exercice : américain ou européen
- Leçon 9 : Échéance et règlement - Analyse approfondie