Oracle de volatilité

Hypercall utilise une surface de volatilité implicite pour la valorisation des options, les grecques, l'évaluation au prix du marché et les contrôles de marge. L'oracle de volatilité transforme les données du marché des options en valeurs d'IV interrogeables par sous-jacent, prix d'exercice et échéance.

L'objectif est simple : utiliser la volatilité de marché en direct lorsqu'elle est disponible, et refuser par défaut plutôt que d'inventer des valeurs lorsque des données requises manquent.

Rôle de l'oracle de volatilité

Pour chaque sous-jacent pris en charge, Hypercall maintient une surface de volatilité :

• Dimension du prix d'exercice : l'IV varie selon le strike de l'option.
• Dimension de l'échéance : l'IV varie selon le temps restant jusqu'à l'échéance.
• Interpolation : lorsqu'un point exact de prix d'exercice et d'échéance n'est pas disponible, Hypercall interpole à partir des points valides voisins.
• Contrôles d'obsolescence : chaque fournisseur a ses propres règles de fraîcheur. Les données obsolètes ne sont pas traitées comme des données en direct.

L'IV est stockée sous forme décimale. Par exemple, une IV de 80 % est représentée par 0.80.

Source

Chaque sous-jacent a une seule source de volatilité configurée :

Sous-jacent	Source
BTC, ETH	Volatilité implicite de Deribit, lue directement
SPCX, SP500, MU, NVDA, META, MSFT, AAPL, SNDK, BABA	Volatilité implicite des options cotées aux États-Unis (données ORATS via Polygon), publiée par le worker de l'oracle d'IV de Hypercall
BOT	Volatilité réalisée à partir des bougies Hyperliquid, publiée par le worker de l'oracle d'IV de Hypercall

Les instantanés du worker sont signés par la clé d'oracle de Hypercall. Le moteur vérifie la source, l'âge de l'instantané et la surface elle-même avant de l'utiliser, et les données obsolètes ne sont jamais traitées comme des données en direct.

Sessions source fermées

Les options crypto se négocient en continu, de sorte que la surface d'un sous-jacent crypto est toujours en direct ou obsolète, jamais fermée.

Le marché américain des options sur actions est fermé la nuit, le week-end et les jours fériés de la bourse. Pendant sa fermeture, le worker publie la surface capturée à la clôture de la dernière session et refuse les données source horodatées trop loin de cette clôture. Le moteur continue de l'utiliser jusqu'à la limite d'âge de l'instantané. Cette limite longue existe pour couvrir un week-end ou un jour férié. Si aucun instantané valide ne se situe dans la limite, l'oracle de volatilité refuse par défaut pour ce sous-jacent.

Une surface de session fermée est la dernière surface réelle, pas une prévision. Le prix spot continue d'évoluer sur le contrat perpétuel Hyperliquid pendant la fermeture du marché des options, attendez-vous donc à ce que la première surface après l'ouverture diffère, en particulier pour les options à courte échéance.

Conditions de refus par défaut

L'oracle de volatilité refuse par défaut les requêtes qui augmentent le risque lorsque des données requises ne sont pas disponibles. Par exemple :

• aucun fournisseur de volatilité configuré pour le sous-jacent
• surface plus ancienne que sa limite d'obsolescence
• instantané du worker plus ancien que son âge maximal, ou dont la signature ne se vérifie pas
• valeurs d'IV ou de spot invalides dans l'instantané
• un prix d'exercice ou une échéance qui ne peut pas être interpolé à partir de la surface
• sous-jacent non pris en charge ou point manquant dans la surface source

Refuser par défaut signifie que le système rejette les calculs qui dépendent de l'IV manquante, comme les nouveaux ordres augmentant le risque qui nécessitent une marge. Il vaut mieux rejeter un ordre que de le marger ou de le valoriser avec une volatilité inventée.

À quoi les utilisateurs doivent s'attendre

Lorsque les marchés sources sont ouverts et que les flux sont sains, la valorisation et la marge utilisent des surfaces de volatilité implicite en direct.

Lorsque le marché américain des options est fermé, les options sur actions et sur indices continuent de se négocier sur la surface de clôture de la dernière session tant qu'elle respecte sa limite d'âge.

Si aucune surface valide n'est disponible, les ordres concernés peuvent être rejetés jusqu'à l'arrivée de données fraîches.

Voir aussi

• Oracles pour les règles relatives aux oracles de prix, de règlement et de volatilité.
• Construction des surfaces de volatilité pour les concepts sous-jacents à l'extraction et à l'interpolation de l'IV.
• Marge pour l'influence des données de volatilité sur le risque du compte.